水泥上市公司去年業績分化明顯 行業將由價格驅動轉為對內“挖潛”

  受區域水泥價格、需求量分化等因素影響,水泥類上市公司2020年業績分化明顯。

九五棋牌  部分公司加強成本及費用管控,報告期內實現業績增長。也有不少公司受區域水泥價格下滑、雨季時間長導致出廠量下滑等因素影響,預計2020年凈利潤出現下滑。

  從近期水泥市場成交情況看,隨著下游開工率下降,水泥已進入傳統淡季,量價齊跌態勢明顯。業內人士預計,2021年水泥供給端改善空間較大,水泥需求和價格將維持穩定,行業發展將由價格驅動轉為對內“挖潛”。

  降本增效成業績增長主因

  數據顯示,截至2月9日晚,A股共有7家水泥類上市公司對外披露2020年業績預告。冀東水泥(行情000401,診股)、寧夏建材(行情600449,診股)、博聞科技(行情600883,診股)3家上市水泥企業預喜,天山股份(行情000877,診股)、華新水泥(行情600801,診股)、福建水泥(行情600802,診股)、金隅集團(行情601992,診股)等公司業績則出現不同程度下滑。

  預喜公司多數提到降本增效的舉措。冀東水泥預計2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤為28.2億元至29.2億元,同比增長4.42%至8.12%。公司指出,2020年面對疫情及水泥熟料價格下降帶來的不利影響,公司積極主動作為,進一步提升管理效能,推進生產企業“培優”,運營質量持續提升;持續加強成本及費用管控,單位產品生產成本及費用同比下降;強化戰略營銷的實施,市場基礎進一步夯實,結構進一步優化,水泥熟料銷量同比提升,公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比上升。報告期內,按照會計核算口徑,公司水泥和熟料銷量為10700萬噸,同比增長11%。

  多數業績下滑的公司報告期內受疫情和雨季影響較大,部分公司還計提了大額資產減值準備。天山股份預計2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.2億元至16億元,同比下降13.19%至2.19%。公司表示,2020年公司產品銷量與上年基本持平,但受疫情和超長雨季的影響,公司產品銷價較上年同期下降,歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期下降。同時,公司實施產能指標轉讓后,生產設施、設備及相關資產存在減值跡象,公司對涉及的資產計提了減值準備。

  部分公司稱報告期內水泥價格出現下降,影響了毛利潤。福建水泥預計2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期(法定披露數據)相比將減少16691萬元-19691萬元,同比下降36%-42%。公司稱,水泥平均售價同比下跌5%左右,水泥銷售毛利率降低,導致主營業務利潤減少。

  供給端將大幅改善

  從近期水泥區域市場情況看,臨近春節,多地區施工放緩,工人陸續返鄉回家,多地水泥價格出現下滑。百川盈孚預計,春節過后,水泥市場行情仍將處于弱勢下行態勢,中南地區價格將下滑10元-20元/噸。

  從供給端看,水泥大數據研究院統計顯示,2020年全國共點火26條水泥熟料生產線,實際產能合計3816萬噸,是近五年來單年投產量最高的。2021年預計有29條生產線投產,合計產能4879萬噸。從建設方來看,有超過75%的新建產能由龍頭水泥企業所投。

  業內人士表示,2021年水泥供給端改善空間較大,水泥需求和價格將維持穩定,建議關注結構性和區域性機會,以及公司自身因業務拓展、管理改善、分紅增加等帶來的個股機會。此外,水泥“碳交易”時代或臨近,碳排放交易體系建立后,優質企業基于更高效節能低碳的生產能力、更為強大的研發能力和更為優秀的資源整合能力,可以將其相對于同行更為優秀的環境效益水平直接轉化為經濟效益。

  國泰君安(行情601211,診股)研報顯示,水泥股本身具備較高的股息率,龍頭突破的催化劑在于回購、提升分紅中樞及股權激勵等。華東、華南區域水泥資產仍是全國最好的,2017年以來,旺季價格不斷抬升和企業盈利能力大幅改善,使得市場對供給邏輯的預期已經較為充分。隨著華東、華南價差的不斷增大以及“公轉鐵”等相關運輸政策的陸續調整和落地,水泥區域“短腿”效應或弱化。

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