貝索斯轉戰商業航天,多產業頻現漲價潮

  上周(2020/2/2-2021/2/8)全球股市普漲。美國1.9萬億財政刺激計劃獲得參議院和眾議院通過。拜登稱中國是美國“最嚴峻對手”,但考慮展開合作。美國1月非農就業數據不及市場預期。各國疫苗接種加快,近期新增病例顯著回落。其他資產方面,OPEC+維持一月減產協議疊加美國市場供給緊張推動原油大幅上漲,工業金屬反彈,農產品(行情000061,診股)上漲,美元指數微跌,十年期美債升至近1.2%。

  核心觀點

  【全球股市表現上周全球股市普漲。美股市場方面,上周道指、納指、標普500分別上漲3.9%、4.4%、3.8%。市場主要關注財政刺激推進、拜登外交政策、就業數據以及疫苗接種。1.9萬億財政刺激計劃獲得參議院和眾議院通過,預期新一輪財政刺激可能在未來幾周內正式通過生效。拜登于2月4日發表外交政策演說,稱中國是美國“最嚴峻對手”,但如果與中國合作符合美國利益,還是會考慮展開合作。美國1月季調后非農就業人數增加4.9萬人,遠不及預期的增加10.5萬人,且新增非農就業崗位連續第二個月偏少。此外,各國疫苗接種加快,近期新增病例顯著回落。行業層面,隨著疫苗接種的持續推進,上周海外市場順周期板塊普遍上漲。油價上漲推動能源板塊領漲,金融、工業、可選消費、材料板塊普遍上漲,歐美股市醫療保健板塊繼續下行。個股層面,過去一周大漲的200億美元以上市值公司行業分化明顯,年度財報為個股漲跌的重要因素。

  【全球產業趨勢】趨勢一:漲價潮。近期全球漲價潮頻現,半導體產業鏈方面,需求旺盛導致漲價潮持續蔓延,目前覆蓋晶圓制造、覆銅板、封測以及下游芯片、面板領域。電動車產業鏈方面,電解液價格持續上漲,帶動圓柱型電池價格上漲。根據招商電新游家訓團隊,預計圓柱形電池、電芯-電解液與六氟-高鎳-銅箔等價格可能會進一步提升。新能源產業鏈方面,光伏硅料價格回暖。可降解塑料方面,隨著國內限塑令全面落地,可降解材料PLA、PBAT以及紙質材料價格均上漲。建議關注漲價潮帶來的投資機會。趨勢二:商業航天。上周,貝索斯宣布將于今年第三季度卸任亞馬遜CEO職務,投身于藍色起源計劃等事業之中。藍色起源公司是一家貝索斯在2000年創辦的商業太空公司。去年5月,SpaceX載人龍飛船搭乘獵鷹9號運載火箭在美國成功發射,這是人類首次商業載人航天發射。隨著發射成本的下降,航天商業化正在成為一個值得關注的產業趨勢。趨勢三:跨境電商服務。新冠疫情沖擊下,人們線上購物量猛增,跨境電商成為企業開展國際貿易的首選。我國2020年全年跨境電商進出口增長31.1%,跨境電商的海外倉數量超過1800個,年增速達80%。上周,跨境電商服務公司Shopify上漲17.5%,寶尊電商上漲18.9%,跨境支付公司PayPal上漲16.7%。

  【重要資訊】福特汽車:福特汽車宣布將2025年之前在電動車方面的投入增加一倍至220億美元,加快電動化轉型。瑞薩:日本瑞薩電子公司表示,正在洽談收購蘋果芯片供應商英國芯片設計商Dialog。瑞薩電子將支付約49億歐元,以接管其目標。阿里:據悉,螞蟻集團已與監管機構就整改達成一致。該計劃要求將螞蟻金服的所有業務納入控股公司,包括其在區塊鏈和食品配送等領域的技術產品。SpaceX:美國國家航空航天局(NASA)宣布,已選定SpaceX執行“SPHEREx”望遠鏡發射任務。“SPHEREx”項目是一項為期兩年的天體物理學任務,始于2024年,計劃將太空望遠鏡SPHEREx送入軌道。

  【產業趨勢關注及建議】從中長期角度,我們當前建議關注新能源滲透率提升帶來的儲能板塊崛起,限塑大趨勢下的可降解材料需求增加,以及流媒體、清潔能源、智能駕駛、商業航天等產業趨勢。

  【風險提示】本報告所提及個股僅表示與相關主題有一定關聯性,不構成個股投資建議。

  目 錄

  【招商策略】貝索斯轉戰商業航天,多產業頻現漲價潮——全球產業趨勢跟蹤周報(0209)

  01

  核心關注與投資建議

  上周,A股漲幅較高的產業指數為:大消費、血液制品、化妝品、PTA、疫苗等。

  【招商策略】貝索斯轉戰商業航天,多產業頻現漲價潮——全球產業趨勢跟蹤周報(0209)

  上周,海外市場值得關注的產業趨勢變化為:

  1、漲價潮:近期全球漲價潮頻現。電子半導體產業鏈方面,2020年下半年以來,因需求旺盛導致半導體行業缺貨、晶圓供應緊張,半導體漲價呼聲不斷,漲價潮持續蔓延。目前漲價潮覆蓋晶圓制造、覆銅板、封測以及下游芯片、面板領域。電動車產業鏈方面,電解液(六氟磷酸鋰)價格持續上漲,進一步導致圓柱型電池價格上漲。新能源產業鏈方面,近兩周光伏硅料價格持續回暖。可降解塑料方面,隨著國內限塑令全面落地,可降解材料PLA、PBAT以及紙質材料價格均有上漲。建議關注漲價潮帶來的投資機會。

  2、商業航天:上周,貝索斯宣布將于今年第三季度卸任亞馬遜CEO職務,投身于藍色起源計劃等事業之中。藍色起源公司是一家貝索斯在2000年創辦的商業太空公司,并已于2019年5月推出Blue Moon月球著陸器。1月14日,藍色起源完成了新謝潑德火箭(New Shepard)助推器和乘客艙的第十四次試飛,代號NS-14。據稱,這次成功試飛是藍色起源在首次將人送上太空邊緣之前的最后一個步驟。

  去年5月,SpaceX載人龍飛船搭乘獵鷹9號運載火箭在美國成功發射,這是人類首次商業載人航天發射。載人龍飛船具有可重復回收的特點,大大降低了單次發射成本。據悉,除了保證定期承運NASA等宇航員以外,SpaceX還將開啟純載人航天項目,公司已經聯手太空初創公司Axiom公理號航天公司,共同推出短期進駐國際空間站的商業天空之旅。隨著發射成本的下降,航天商業化正在成為一個值得關注的產業趨勢。

  3、跨境電商服務:新冠疫情沖擊下,人們線上購物量猛增,跨境電商成為企業開展國際貿易的首選。我國商務部數據顯示,2020年全年跨境電商進出口增長31.1%,跨境電商的海外倉數量超過1800個,去年一年增速達80%,面積超過了1200萬平米。近期,據CNBC報道,在線購物的激增正導致歐洲倉庫短缺,將歐洲的倉庫空置率推低至5%的歷史新低,而且仍在下降。上周,跨境電商服務公司Shopify上漲17.5%,寶尊電商上漲18.9%,跨境支付公司PayPal上漲16.7%。

  【招商策略】貝索斯轉戰商業航天,多產業頻現漲價潮——全球產業趨勢跟蹤周報(0209)

  投資建議:從中長期角度,我們當前建議關注新能源滲透率提升帶來的儲能板塊崛起,限塑大趨勢下的可降解材料需求增加,以及流媒體、清潔能源、智能駕駛、商業航天等產業趨勢。

  02

  全球觀察:海外市場跟蹤

  1、全球大類資產表現

  上周全球股市普漲。美股市場方面,上周道指、納指、標普500分別上漲3.9%、4.4%、3.8%市場主要關注財政刺激推進、拜登外交政策、就業數據以及疫苗接種。財政刺激推進方面,2月5日,美國參議院(51-50)和眾議院通過了拜登的1.9萬億美元刺激計劃。本周,該方案將在美國國會山接受考驗。從目前進展看,民主黨動用“預算和解”程序繞過共和黨參議員的阻礙,預期新一輪財政刺激可能在未來幾周內正式通過生效,但最終規模上可能仍有變數。外交政策方面,拜登于2月4日發表外交政策演說,表示將在多方面進行“外交重設”。在談及中美關系時,拜登聲稱中國是美國“最嚴峻對手”,但如果與中國合作符合美國利益,還是會考慮展開合作。此后,拜登在2月7日的采訪中表示中美之間不能避免出現“激烈的競爭”,但沒必要發生沖突,并重申有自己處理中美關系的方式,不會走前總統特朗普的老路。就業數據方面,美國2021年1月季調后非農就業人數增加4.9萬人,遠不及預期的10.5萬人,失業率為6.3%,略好于預期值的6.7%。這或將促使政府盡快推動較大規模財政刺激落地。疫苗接種方面,美國、英國最新單日疫苗接種分別上升至222萬和55萬劑。目前,全美累計接種4142萬劑,單日平均接種數達到140萬劑,已經接近拜登政府在就任之初設定的每日接種150萬劑的目標。隨著疫苗接種加快,近期新增疫情顯著回落。

  歐股市場方面,上周意大利指數、法國CAC40指數、德國DAX指數、富時100指數分別上漲7.1%、4.1%、3.2%、0.9%。隨著疫苗接種速度的加快,歐洲新增病例數持續回落。但知情人士表示,德國可能會將封鎖措施再延長兩周至2月底。英國正按計劃在5月份之前為所有50歲以上的人群接種疫苗,并計劃每年進行補充。阿斯利康開發者表示其疫苗能夠有效抵抗這種新的變異。此外,歐元區2020年四季度GDP同比-5.1%,略高于彭博一致預期的-5.3%;環比初值-0.7%,略高于預期的-0.9%。日經225指數上漲4.6%。日本上周單日新增確診病例數持續下降,周新增病例數自上周的2.3萬例回落至1.2萬例。受疫情影響,日本去年12月家庭支出同比下降0.6%,為三個月來首次下降,表明在政府宣布緊急狀態以控制新一輪疫情之前,消費者信心已經疲軟。

  【招商策略】貝索斯轉戰商業航天,多產業頻現漲價潮——全球產業趨勢跟蹤周報(0209)

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  上周,美國原油庫存下降疊加OPEC+維持減產協議以平衡市場,推動原油大幅上漲。財政刺激計劃推進促使美債繼續攀升至1.19%,黃金小幅下跌。工業金屬反彈,農產品大部分上行,特斯拉投資帶動比特幣價格上漲。

  原油方面,上周OPEC+召開線上會議,維持1月達成的減產協議不變,且沙特將減產100萬桶/日,以沙特阿拉伯和俄羅斯為首的部長們“強調了盡快加速市場再平衡的重要性”,表示將繼續努力迅速清除疫情導致的過剩原油。疊加美國原油庫存下降的影響,原油價格大幅上漲,布油與WTI原油分別上漲7.6%、8.6%。貴金屬方面,黃金下跌1.7%,白銀從上周散戶抱團的大幅上漲中回落,下跌7.0%。工業金屬價格集體反彈,金屬銅領漲,漲幅為3.5%,金屬鋁、金屬鋅、金屬鎳、金屬鉛分別上漲2.9%、2.9%、1.8%、1.8%。農產品大部分價格上行,大豆以1.8%領漲,小麥、ICE11號糖分別上漲1.0%、0.8%,稻谷下跌2.8%。拜登1.9萬億美元的財政刺激計劃獲參議院和眾議院通過,市場對美國經濟復蘇與通脹升高預期強烈,10年期美債利率上升0.10%至1.19%,美元指數下跌0.1%至91,人民幣相對美元升值0.1%,當前人民幣兌美元中間價為6.46,特斯拉投資15億美元比特幣,比特幣暴漲38.42%至46416美元。

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  2、全球股市行業表現

  隨著疫苗接種的持續推進,上周海外市場順周期板塊普遍上漲。油價上漲推動能源板塊領漲,金融、工業、可選消費、材料板塊普遍上漲,歐美股市醫療保健板塊繼續下行。

  具體來看,美股方面,能源板塊領漲,金融、電信服務、工業板塊漲幅較大。歐股方面,金融板塊領漲,可選消費、信息技術、工業板塊漲幅較大,日常消費與公用事業板塊微跌。英國股市方面,金融板塊領漲,可選消費、材料、電信服務、能源板塊漲幅較大,醫療保健板塊領跌,公共事業、日常消費板塊跌幅較深。港股方面,可選消費與工業板塊領漲,材料、能源、醫療保健板塊漲幅較大,電信服務板塊下跌。A股方面,日常消費板塊領漲,醫療保健板塊漲幅較大,信息技術板塊領跌,電信服務、公共事業板塊跌幅較深。

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  3、全球強勢股與異動股簡析

  過去一周大漲的200億美元以上市值公司行業分化較大。油價上漲帶動西方石油、斯倫貝謝等能源股大幅上漲。隨著2020年度財報的陸續披露,公司盈利表現成為個股漲跌的主要因素之一。

  過去一周領跌的200億美元以上公司行業分化較大,A股上市公司較多,其中信息技術、醫療保健領域的公司較多,多只熱門股票出現大幅度回調。

  異動股簡析

  【CUREVAC】2月2日,BAYER宣布將為CUREVAC代工:在2022年為其生產1.6億劑疫苗。2月3日,英國葛蘭素史克和德國CureVac在聲明中表示將開發新一代mRNA新型冠狀病毒肺炎疫苗,以應對不斷出現的變種病毒,兩家公司表示這筆交易價值1.5億歐元。此外,CUREVAC與瑞士政府達成協議,將提供500萬劑新冠疫苗。

  【索尼】近日,日本索尼公司首次公開了處于試制階段的一款純電動汽車在公路上的行駛測試畫面。索尼公司發布的視頻顯示,這款名為“VISION-S”的純電動汽車試制版已經取得了奧地利車牌,并在當地公路上進行了行駛測試。索尼稱目前這款車已經具備了部分自動駕駛功能,今后將實現全面自動駕駛的目標。日本汽車業版圖中曾經只有傳統車企的身影,索尼造車的消息在日本國內引發了極大關注。

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  03

  重要資訊速遞

  1、產業政策與新聞

  (1)國務院反壟斷委員會印發并實施《關于平臺經濟領域的反壟斷指南》(☆☆☆)

  2月7日,國務院反壟斷委員會印發并實施《關于平臺經濟領域的反壟斷指南》,預防和制止平臺經濟領域壟斷行為,保護市場公平競爭。《指南》以《反壟斷法》為依據,共六章24條,包括總則、壟斷協議、濫用市場支配地位、經營者集中、濫用行政權力排除限制競爭和附則等內容。國務院反壟斷委員會指出,《指南》以《反壟斷法》為依據,強調平臺經濟領域的壟斷行為應當適用《反壟斷法》及有關配套法規、規章、指南等,釋放互聯網平臺不是反壟斷法外之地的明確信號。在今年的中央經濟工作會議上,將強化反壟斷和防止資本無序擴張作為2021年經濟工作中的八項重點任務之一,要求健全數字規則,完善平臺企業壟斷認定等方面的法律規范,加強規制,提升監管能力,堅決反對壟斷行為。

  (2)貝索斯離任亞馬遜,轉戰藍色起源等業務(☆☆☆)

  2月3日,貝索斯宣布將于今年第三季度卸任亞馬遜CEO職務,投身于Dayone基金、貝索斯地球基金、藍色起源計劃、《華盛頓郵報》和其他所熱衷的事業之中。其中,藍色起源公司是一家貝索斯在2000年創辦的商業太空公司,并已于2019年5月推出BlueMoon月球著陸器。在衛星發射計劃方面,貝索斯2020年7月宣布斥資100億美元建設一個衛星互聯網網絡。此外,1月14日,藍色起源完成了新謝潑德火箭(NewShepard)助推器和乘客艙的第十四次試飛,代號NS-14。據稱,這次成功試飛是藍色起源在首次將人送上太空邊緣之前的最后一個步驟。

  (3)圓柱電池、六氟、光伏硅料均漲價(☆☆☆)

  今年1月以來,國內多家三元圓柱電池企業陸續上調報價,本周天鵬等幾家大廠也開始上調報價。六氟磷酸鋰新簽訂單漲價繼續上漲,部分客戶新簽六氟單價已達到15萬元/噸,遠超市場預期。光伏硅料價格持續回升,本周致密料均價達到8.7萬元/噸,較11月下旬上漲7%。根據招商電新游家訓團隊,2021年將是電動車中游業績年,由于中國等市場的補貼退坡效應不如以往明顯,并且不斷有新的有競爭力產品推出,激發潛在需求,今年Q1中游需求強勁,預計圓柱形電池、電芯-電解液與六氟-高鎳-銅箔、光伏硅料等價格可能會進一步提升。

  (4)存儲市場加入漲價潮(☆☆☆)

  2月1日,據DIGITIMES報道,業內人士表示,2021年,DDR3內存價格預計將上漲40%-50%,高于業內人士此前估計的30%增幅。2月2日,根據集邦科技及模組廠報價,1月份服務器DRAM價格止跌上漲,32GBDDR4RDIMM合約價月增4.6%達115美元,64GBDDR4LRDIMM合約價月增4.9%達235美元。美光科技執行副總裁兼首席商務官SumitSadana在近日接受采訪時表示:“一些DRAM的零部件出現短缺,這使得我們看到今年第一季度DRAM的價格開始上漲,供不應求的狀況將會持續多年。”從去年12月至今,原廠DRAM顆粒價格上漲30%左右。存儲市場在經歷了兩年多的低潮后,或將正式開啟大漲模式。

  (5)瑞薩或收購蘋果芯片供應商英國芯片設計商Dialog(☆☆)

  據彭博社報道,日本瑞薩電子公司表示,正在洽談收購蘋果芯片供應商英國芯片設計商Dialog。瑞薩電子將支付約49億歐元(約59億美元),以接管其目標。不過瑞薩電子周一提出以每股67.50歐元的全現金報價,要約價格比Dialog上周五的收盤價56.12歐元溢價20%。根據監管規定,如有收購意向,瑞薩電子必須在3月7日前披露。據悉,瑞薩電子是最大的汽車用半導體供應商之一,該公司于2019年完成了對美國公司Integrated Device Technology Inc.的收購,該交易價值超過60億美元,幫助其擴展到了汽車領域之外。Dialog和瑞薩電子已經合作了十多年。這家專門設計電源管理芯片的英國公司在2020年8月份表示,它將與瑞薩電子在汽車計算平臺上進行合作。

  (6)民營衛星公司九天微星獲中國互聯網投資基金投資(☆)

  2月3日,消息稱,民營衛星企業北京九天微星科技發展有限公司已完成中國互聯網投資基金億級戰略投資的交割。這是中網投首次布局民營航天領域,也是九天微星完成的第七輪融資。本輪融資將主要用于衛星平臺、載荷、地面終端的研發及產品化,加快行業應用拓展,進一步引進行業尖端人才。九天微星創始人兼CEO謝濤表示,衛星互聯網作為“新基建”的重要內容,是具有國家戰略意義的新興產業,市場前景明確且進入放量增長階段。當前九天微星更注重戰略資本與產業資源的引入。公司在衛星制造、通信系統、地面終端研發和行業解決方案上都有前瞻布局,與中網投的戰略方向高度契合。

  (7)快手在港交所上市(☆)

  2月5日,“短視頻第一股”快手將登陸港交所,發行價115港元/股,首日收盤市值達1.23萬億港元(約合1587億美金)超越京東(1500億美金)市值,成為騰訊、阿里、美團、拼多多之后中國第五大互聯網上市公司。目前,快手已發展成為短視頻行業的引領者,建立了直播娛樂、線上營銷服務、電商、網絡游戲、在線知識分享等多個業務板塊。快手的內容社區活躍度在中國頭部的基于視頻的社交平臺中排名第一,2020年上半年快手平均日活躍用戶數為2.58億。

  (8)中國光伏行業協會召開光伏行業發展回顧與形勢展望研討會(☆)

  上周,中國光伏行業協會召開光伏行業2020年發展回顧與2021年形勢展望研討會,會上,中國光伏行業協會副理事長兼秘書長王勃華發表相關報告,預計2021年國內新增裝機將達到55-65GW,全球新增裝機將達到150-170GW。2021年將為我國光伏發電平價上網元年,據統計,2019-2020年國家能源局共計批復了55.83GW平價項目,根據并網時限要求,2021年平價項目并網需求將達到35GW,再加上未在國家能源局名單里但已明確要在2021年底前并網的云南3GW及廣西1GW,合計39GW,再加上戶用、工商業及順延的2020年競價項目,2021年新增裝機量有望再次實現高增。

  (9)工信部發布關于提升5G服務質量的通知(☆)

  工業和信息化部近日印發通知,部署提升5G服務質量,對各省(區、市)通信管理局、各基礎電信企業和中國信息通信研究院提出六項要求:全面提升思想認識,高度重視服務工作;健全四個提醒機制,充分保障用戶知情權;嚴守四條營銷紅線,切實維護用戶權益;統一渠道宣傳口徑,及時回應社會關切;建立三類監測體系,準確把握服務態勢;強化協同監管,加強監督檢查。

  2、全球新興產業趨勢及重點公司跟蹤

  【招商策略】貝索斯轉戰商業航天,多產業頻現漲價潮——全球產業趨勢跟蹤周報(0209)

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