中金:中央一號文件發布,關注種植產業鏈投資機會

  2月21日,2021年中央一號文件發布,題為《中共中央 國務院關于全面推進鄉村振興 加快農業農村現代化的意見》,重要內容包括:1)實現鞏固拓展脫貧攻堅成果同鄉村振興有效銜接;2)加快推進農業現代化;3)大力實施鄉村建設行動;4)加強黨對“三農”工作的全面領導。[1]

  本年一號文件延續此前農村工作會議的政策方向,從投資角度看,我們建議關注制種行業變革、農產品(行情000061,診股)供給保障、土地改革等三方面:

  打好種業翻身仗,制種行業迎發展機遇

  文件提及加強農業種質資源保護開發利用;加快實施農業生物育種重大科技項目;有序推進生物育種產業化應用;加強育種領域知識產權保護等內容。對此我們認為:1)種質資源是品種創新的根基,種質資源保護與利用加強,將持續促進制種行業競爭力提升;2)國內生物育種技術的推廣仍有廣闊空間。考慮當前我國4例玉米種子已獲批轉基因生物安全證書,我們判斷隨轉基因制種商業化推進,我國玉米育種技術有望升級,以此推動玉米單產增加及玉米制種行業擴容;3)考慮政策支持種業龍頭企業建立健全商業化育種體系,我們判斷育繁推一體化企業引領行業發展,頭部企業更具優勢。綜上,我們認為我國制種行業有望受益于政策而迎來發展機遇,長期可看市場擴容及整體競爭力提升。

  保障糧食安全,穩定重要農產品供給

  文件提出提升糧食和重要農產品供給保障能力,包括穩定種糧農民補貼,讓種糧有合理收益;堅持并完善稻谷、小麥最低收購價政策;完善玉米、大豆生產者補貼政策;加快構建現代養殖體系,保護生豬基礎產能等內容。對此我們認為:1)糧食安全更為受到重視,較去年一號文件提及穩定糧食生產,本年則強調提升保障能力;2)水稻、小麥作為口糧,我們判斷2021年其收儲政策導向維持不變,收儲價格有穩中向上空間,進而保障口糧安全,而玉米飼用消費增加,玉米價格仍有望上漲;3)政策扶持有助于生豬養殖行業集約化發展,大型養殖企業成長性增強,其有望通過快速的產能擴張及出欄量高增長,在豬價下行周期中實現業績增長。

  土地改革穩步推進,關注農墾板塊投資機會

  文件提及有序開展第二輪土地承包到期后再延長30年試點,保持農村土地承包關系穩定并長久不變,健全土地經營權流轉服務體系等內容。對此我們認為,近年來土地改革政策在確權、承包關系穩定等方面穩步推進,進而有序推動耕地流轉,這有助于解決我國耕地碎片化問題,在長期持續提升整體耕種效率。同時,耕地的價值有望提升,具備大量耕地資源的農墾企業受益。

  風險

  政策在落地過程中面臨不達預期的風險。

  圖表: 歷年一號文件內容梳理

  中金:中央一號文件發布,關注種植產業鏈投資機會

  資料來源:新華網(行情603888,診股),中金公司(行情601995,診股)研究部

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