或成“兩會”熱點議題 碳中和催生三大投資方向

  近日,深改委強調貫徹“新發展理念”,發揮改革的關鍵作用,在生態文明體制改革中,會議強調統籌制定2030年碳排放達峰行動方案,使發展建立在高效利用資源、嚴格保護生態環境、有效控制碳排放的基礎上;建立生態產品價值實現機制,形成環境保護者受益、使用者付費、破壞者賠償的利益機制。

  隨著 “兩會”召開在即、“十四五”規劃也在加快制定,碳中和政策將成為較長時間的熱點議題。業內人士表示,碳中和催生的三大方向投資機會。

  事件驅動 碳中和相關工作有望加快落實

  “兩會”在即,深改委會議強調高效、環保、低碳的碳中和行動方案。

  近日深改委強調貫徹 “新發展理念”,發揮改革的關鍵作用,在生態文明體制改革中,會議強調統籌制定2030年碳排放達峰行動方案,使發展建立在高效利用資源、嚴格保護生態環境、有效控制碳排放的基礎上;建立生態產品價值實現機制,形成環境保護者受益、使用者付費、破壞者賠償的利益機制。

  此外,“兩會”召開在即、“十四五”規劃也在加快制定,碳中和政策將成為較長時間的熱點議題,同時市場對于碳排放的理解仍聚焦于低碳的能源替代,而循環再生、節能增效等方向關注較少。

  2019年全球二氧化碳排放量達到341.7億噸,其中中國排放98.3億噸,分別是緊隨其后的美國、歐盟的2倍和3倍。中、美、歐二氧化碳排放量占全球的比重合計為53%,而中國比重達到28.8%。回看中國碳排放較高的原因,主要在于化石燃料的過度消耗。進一步分部門看,2018年中國電力和供熱部門的占比達到51.4%,而將該部分的輸出分配到終端部門后,制造和建筑部門成為碳排放的主要源頭。

  在2020年9月的聯合國大會上,中國提出二氧化碳排放力爭2030年前達到峰值,力爭2060年前實現碳中和。而去年12月召開的中央經濟工作會議不僅重申這一目標,還將其列為2021年的重點工作任務,并提出向調整能源結構、加快碳市場建設、國土綠化等方面推進。

  隨后工信部表示將圍繞碳達峰、碳中和目標節點,堅決壓縮粗鋼產量,確保粗鋼產量同比下降,生態環境部和央行也表示將作出相應的部署。預計3月召開的“兩會”將就“碳中和”議題提出具體要求和目標,碳達峰、碳中和相關工作有望加快落實。

  行業前景 清潔能源仍有很大提升空間

  2020年四季度以來,關于碳達峰、碳中和的政策和措施紛至沓來,引發全社會關注。

  從改革開放開始,我國經濟逐步進入快速增長階段,而經濟增長必然伴隨著對能源的消耗,尤其是加入世界貿易組織后,我國成為全球制造工廠,在全球產業鏈中處于核心樞紐地位,銜接上游資源和下游消費需求。

  從碳排放的節奏看,2000年起中國碳排放量顯著增加,而與此同時,美國、日本等發達國家因為經濟已經實現工業化,碳排放量反倒出現小幅回落。在轉變經濟發展方式,產業向高附加值升級,推動高質量發展的政策導向下,我國對節能減排、綠色發展的重視度明顯提升。

  從不同行業的碳排放量看,傳統高耗能行業,如電力、黑色金屬冶煉、運輸、石油加工和煉焦等行業的碳排放量高于其他行業,且2020年以來保持增長趨勢,相關行業的節能減排和技術改造需求大。從不同城市和地區的碳排放量看,中西部地區整體高于東部沿海地區,而能源大省的減排壓力巨大,如河北、河南兩省的碳排放量高出北京、上海數倍,且保持增長態勢,相關地區產業轉型升級的空間很大。

  從全球清潔能源發展歷史看,中國底子薄、起步晚,傳統化石能源占比高,經濟發展不平衡的問題顯著,中西部地區發展清潔能源的資金來源少,產業轉型的阻力大。在國家的有效引導下,我國核能、水電等清潔能源的發展快于全球整體節奏,消費量的全球占比不斷提升,尤其是水電消費量在全球總消費量中占較大比重,核電消費量的占比小但占比增速快。

  目前我國在綠色金融標準體系、綠色數字基礎設施建設、綠色金融產品創新體系、綠色激勵約束機制等方面的工作都取得明顯進展。從居民角度,自下而上的消費需求和生活習慣轉變也推動著可再生能源的發展,如新能源汽車、民用光伏、裝配式建筑滲透率的提升,垃圾分類、可降解材料等生活節能的普及。

  市場機會 碳中和催生三大投資方向

  天風證券(行情601162,診股)表示,碳中和催生的三大方向投資機會。第一,新能源行業進入到高景氣發展周期,全產業鏈有望迎來需求擴張。光伏、風電、新能源車作為可替代能源,未來需求將進入到顯著擴張階段,滲透率有望繼續抬升,從而推動上游原材料、中游設備制造、下游消費端、運營商等全產業鏈走強。

  第二,傳統行業將面臨內部結構優化,供給收縮引發行業集中度提升,內部可替代需求凸顯。一方面,在長期碳中和目標下,煤炭、鋼鐵、石化、有色(鋁)、建材(水泥)等高碳排放行業將面臨短期結構優化,在供給收縮的情況下,行業集中度提升,龍頭優勢凸顯。另一方面,在部分領域供給收縮的情況下,行業內部可替代領域需求擴張,比如電解鋁轉向低耗碳的再生鋁等。

  第三,碳金融有望成為銀行帶來增量業務收入,碳足跡有望成為后續政策優惠的重要標準。對于銀行來說,隨著碳排放金融市場的完善,銀行可以參與更多的碳排放金融交易,從而獲得增量業務收入。

  對于具體標的,天風證券建議關注風電運營商龍源電力、節能風電(行情601016,診股)、金風科技(行情002202,診股)、福能股份(行情600483,診股)等;光伏運營商太陽能(行情000591,診股)、吉電股份(行情000875,診股)、晶科科技(行情601778,診股)等。光伏玻璃高景氣有持續性,建議關注福萊特(行情601865,診股)、旗濱集團(行情601636,診股)、亞瑪頓(行情002623,診股)等。搶裝結束,2021年風電或短期承壓,對玻纖總需求影響相對有限,玻纖新增產能大規模投放高峰期已過,供需格局較前期有明顯優化,判斷本輪玻纖景氣向上周期有持續性,建議關注中國巨石(行情600176,診股)、長海股份(行情300196,診股)、中材科技(行情002080,診股)等。

  此外,根據產業在線數據推測,新能效標準將舊的1至3級產品變更為1至5級產品,空調能效的要求進一步提升,鐵氧體性能可能進一步無法匹配,變頻空調的滲透率有望提升至90%以上,因此變頻空調的滲透率以及釹鐵硼在變頻空調領域滲透率實現雙擊式增長,進而對于稀土需求短中期拉動顯著。天風證券建議關注盛和資源(行情600392,診股)、北方稀土(行情600111,診股)、五礦稀土(行情000831,診股)等。

  廣發證券(行情000776,診股)表示,從碳中和發出,建議關注固廢循環再生產業鏈中業績快速成長、產業鏈延伸的焚燒龍頭:旺能環境(行情002034,診股)、瀚藍環境(行情600323,診股)、偉明環保(行情603568,診股)、高能環境(行情603588,診股)等;家電拆解龍頭中再資環(行情600217,診股)等;農業糞污資源化的維爾利(行情300190,診股)、興源環境(行情300266,診股)等;節能增效的新能源環衛裝備龍頭盈峰環境(行情000967,診股)、龍馬環衛(行情603686,診股)等;城市清潔高效供熱龍頭聯美控股(行情600167,診股)等。

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